2020-01-05 22:00:08新京报 记者:张思源 编辑:赵泽
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美伊紧张局势升级 “中东黑天鹅”给投资带来什么影响?

2020-01-05 22:00:08新京报 记者:张思源

专家称,如果美伊局势进一步升级,将会对不同行业、不同投资方式带来分化,一方面,与战争正相关行业将获得拉升机会,如石油投资、军火公司的股票等;另一方面,与其负相关的行业难以预测。

彩票走势网_[官网首页]据新华社1月4日报道,美方3日对伊拉克首都巴格达国际机场发起火箭弹袭击,造成包括伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官卡西姆•苏莱曼尼(前译为卡西姆•苏莱马尼)等在内至少8人死亡。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示,如果美伊局势进一步升级,将会对不同行业、不同投资方式带来分化,一方面,与战争正相关行业将获得拉升机会,如石油投资、军火公司的股票等;另一方面,与其负相关的行业难以预测。

对于美伊局势升级对经济的影响,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,上周末美股出现了大幅的震荡,预计下周开盘,美国的市场也并不会太平,整个全球资本市场也会受到影响。彩票走势网_[官网首页]如果美伊战争发生,黄金、外汇、能源价格上涨将是确定无疑的。



能源、化工市场:供给需求拉动石油、甲醇价格提升

彩票走势网_[官网首页]据渤海证券统计,历史上,1973年、1978年、1990年三次石油危机的直接导火索皆与中东地区主要国家军事冲突升级有关。 如果事件长期化,或对石油价格和通胀产生重要影响。石油价格作为重要工业和能源材料,上涨将影响各行业成本,显著抬升通胀,影响各国货币政策路径和空间。

在此之前的2019年9月,沙特国家石油公司两处石油设施遭无人机袭击并引发火灾。也门胡塞武装宣布实施了袭击,但美国指责伊朗是袭击的幕后黑手,伊朗对此予以否认。油田遇袭事件引发多重连锁动荡反应,触发油价飙升。而此次美伊冲突再度升级,使全球避险情绪高涨,当日盘中Brent 原油最高报价一度69.16 美元/桶,涨幅超过4%,成为2019年9月沙特油田袭击事件以来最高水平。

彩票走势网_[官网首页]赵锡军认为,对于美伊战争来说,有些行业产业与美伊冲突为正相关的关系,冲突越大,产品销路越好,如武器装备、战略物资等,此外,石油作为战略物资,尤其是中东拥有众多生产石油的地区,一旦美伊冲突升级,对石油的需求上升,价格也会随之提升。

但信达期货研究员指出,在一般认知中,地缘风险事件会显著提振油价,但提振 的幅度和持续性有待验证。 由于以美国页岩油、巴西深水油田等非OPEC国家的崛起,OPEC国家在全球原油市场中的份额趋于减少,对油价的调控能力也在减弱。彩票走势网_[官网首页]如果地缘风险事件仅仅是潜在威胁,并不对原油供给造成大范围的实质影响,那国际油价在剧烈波动后会重归基本面主导。

此外,信达期货认为,中东局势变化对甲醇的影响十分巨大。如果伊朗的甲醇无法出口,中国的甲醇进口量将缩减三成,并且目前在整体甲醇供需平衡的情况下,这部分的损失量是无法被其他国家出口弥补的,将造成国内甲醇供需严重偏紧。

彩票走势网_[官网首页]研究员指出,事件恶化后,在成本端原油的上涨支撑,以及甲醇自身进口供应受到影响,供需偏紧的情况下,甲醇有望大幅走强。上方边际在于要把外采甲醇制烯烃利润压制到大幅亏损,出现停车,通过降低需求量,缓解供需偏紧的状况。

国泰君安分析师预计,全年布伦特原油价格中枢落在65-70美元/桶之间,中枢高于2019年。全年原油价格走势呈现两头高,中间低的状态。一季度总体价格偏高。

黄金市场:避险情绪刺激黄金价格上涨

经历了美伊局势紧张的黄金表现强劲,2019年12月30日至2020年1月4日期间,最高上涨至1553美金,涨幅2.73%,创下2019年8月中旬以来最大单周涨幅。央行降准释放流动性、美日贸易协议达成、以及第一阶段贸易协议可能在1月签订的预期影响,全球股市大幅的上涨,支撑黄金的大幅上涨;而中东局势的急剧升温,避险情绪支撑黄金大幅的上涨。

赵锡军指出,目前美伊之间冲突的不确定性越来越大,它所带来的后遗症现在还不好说,以及包括其他领域在内一些不确定性,这种不确定性是市场投资者面临的最大的问题。应对这种不确定性,通常有几个选择,其中包括选择风险相对较小的资产进行避险操作,这是为什么黄金成为投资者不约而同作出同样选择的原因。但任何资产只要投资者都去买,它的价格也随之往上升,如果价格升到一定程度再进行投资,有可能其资产本身的风险也在加大。彩票走势网_[官网首页]“因为它的价格越来越高,高到一定程度以后,下跌的可能性就比较大”,赵锡军说,这也是投资者在投资时需要考虑的问题,“但是目前可能仍然是有一定的空间,但是空间将来有多大不好说”。

渤海证券分析师朱林宁认为,如果事件长期化,或对美元和黄金价格产生重要影响。一方面从避险角度拉低美元指数,抬升黄金价格中枢;另一方面,由通胀路径抬升美国及全球通胀率,降低美国及全球实际利率,进一步拉动黄金价格上涨。

债券市场:债券市场存在分化发展可能

对于债券市场,赵锡军认为,除了黄金以外,其他的一些避险资产,其中,价格较为稳定的金融资产,包括信用较好的债券,如像美国的国债、人民币的债券等等,也是投资者的可选目标。

从风险的角度来说,赵锡军认为,目前进行国债投资是可行的,但由于有些债券目前利率较低,所以在考虑债券投资时,除考虑其相对安全外,还需要考虑是否具有比较高的回报率。例如进行国债的投资,其利率较高,成为投资者的首选,在国债之后,投资者也会按照这个逻辑进行选择。

对于美国国债的投资回报率上,赵锡军认为,如果美伊发生战争,那么首先美国需要钱去打仗,“钱怎么来?肯定要发债,所以发债以后新的债务就会越来越大,随着债务增大,债的价值就会下降,可能会对美国的国债市场构成一个不利的影响”,另一方面,赵锡军说,“如果是美伊战争美方打赢了,美国的国债市场可能就会向好”。

渤海证券表示,对债券市场影响需分情况考虑。如果事件后续更多限制在市场避险情绪层面,则对债券市场利多成分更大;如果事件后续持续发展为石油价格持续性上涨引发实质性通胀压力,则认为对债券市场利空成分更大。

股票市场及世界经济:对军火企业可能带来利好

赵锡军指出,在贸易方面,美伊冲突升级可能会带来分化,一方面,正相关行业会向上,如战略物资的贸易,由于军火的需求的上升,军火的运输越来越紧张,以及石油等;但另一方面,其他的行业,具体的行业、市场情况和其与战争的关联度相关,具体是什么样的联系,正相关或是负相关。

此外,在股票市场方面,赵锡军举例,正相关关联企业的股票,如军火公司,军事装备越来越重要,与军事装备相关联的公司的股票也会受到拉动,可能都会有比较好的表现。也就是说,这种美伊之间冲突可能性越大,这些企业的股票价格可能会越高。

在资本市场影响方面,国泰君安分析师称,美伊冲突持续升级对原油供给端造成影响,是油价短期会否持续上涨的重要因素,但过高油价并不符合美国在中东利益的通盘考量。尽管美国通胀预期有所修复,但仍较疲弱,库存高企、私人设备投资不确定性较高,美联储货币政策不会贸然转向。

分析师认为,上世纪90年代以后,发达经济体基本没有持续通胀,“中东地缘紧张—油价持续上升—通胀走高—货币政策收紧—股市下跌”的逻辑线缺乏支撑。反之,中东地缘紧张后,油价、美股、黄金更多同时录得正收益;美元、美债下跌;美伊关系紧张年份,美股往往表现较好。

渤海证券认为,除能源、通胀和避险情绪外,当前中东局势对欧洲经济和市场的另一传导途径在于难民,中东地区难民危机是2016年以来英国脱欧、欧洲民意分裂、政坛更替的重要推手。因此,无论此次欧洲如何反应,中东地区的紧张升级都将是对欧洲经济和市场信心的重大打击。渤海证券预计,到欧洲市场交易时段,各类资产将有新一轮避险反应。

总体上,渤海证券认为当前市场的反应程度主要表现出对事件长期化的担忧。石 油价格走势是后续影响传导的关键指标。事件对市场的冲击本身,在当前环境下,可能已对黄金价格中枢产生了非短期影响。事件对债券市场的影响双面,需要将石油价格走势作为密切关注的先行指标。事件不利于全球经济复苏,对欧美、尤其是欧洲市场造成进一步打击。

新京报记者 张思源  编辑 赵泽  校对 何燕

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